HOME ¿ÀÇǴϾð
¹Ì Áõ±Ç°Å·¡¼Òµé, °íºóµµ¸Å¸Åȸ»ç¿¡ ƯÇý Á¦°øÇÑ ÇøÀÇ·Î Áý´Ü¼Ò¼Û Á¦¼Ò´çÇØ
¿©Àǵµ ÅõÀÚÀÚ±ÇÀÍ¿¬±¸¼Ò ±è¼ºÈÆ È¸°è»ç | ½ÂÀÎ 2014.05.01 15:03

   
 
[¿©¼º¼ÒºñÀڽŹ®] ÃÖ±Ù ¹Ì±¹¿¡¼­ ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ÁֽĿö·±Æ®Áõ±Ç(ELW) ½ºÄ¶ÆÛ »ç°Ç°ú À¯»çÇÑ »ç¾È¿¡ ´ëÇÏ¿© ´ë±Ô¸ð Áõ±ÇÁý´Ü¼Ò¼ÛÀÌ Á¦±âµÇ¾ú´Ù.

Áö³­ 4¿ù18ÀÏÀÚ ·ÎÀÌÅÍ Åë½Å º¸µµ¿¡ µû¸£¸é ¹Ì±¹ÀÇ ·Îµå¾ÆÀÏ·£µå(Rhode Island) ÁÖÀÇ ÇÁ·Îºñ´ø½º (Providence)½Ã´Â ´º¿åÁõ±Ç°Å·¡¼Ò, ³ª½º´Ú °Å·¡¼Ò¸¦ À§½ÃÇÑ ¿©·¯ °Å·¡¼Òµé°ú ´ëÇüÁõ±Ç»çµéÀ» »ó´ë·Î, À̵éÀÌ °íºóµµ¸Å¸Åȸ»ç¿¡ ƯÇý¸¦ Á¦°øÇÏ¿© ´Ù¸¥ ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô ¼Õ½ÇÀ» ³¢ÃÆ´Ù´Â ÃëÁöÀÇ Áõ±ÇÁý´Ü¼Ò¼ÛÀ» Á¦±âÇÏ¿´´Ù°í ÇÑ´Ù.

¿©±â¼­ °íºóµµ¸Å¸Å(high frequency trading)¶õ ÈçÈ÷ À̸£´Â ´ÜŸ¸Å¸Å ¼öÁØÀÌ ¾Æ´Ñ ÃÊ´ç ¼ö¹é ¼öõ ¹ø¿¡ À̸£´Â ÄÄÇ»ÅÍ ÇÁ·Î±×·¥¿¡ ÀÇÇÑ ¸Å¸Å(¾Ë°í¸®Áò ¸Å¸Å)ÀÇ ÀÏÁ¾ÀÌ´Ù.

¿¹µé µé¾î, ƯÁ¤ ¸ÅµµÀڷκÎÅÍÀÇ ´ë·®¸Å¼öÁÖ¹®ÀÌ Á¦ÃâµÇ¾î °Å·¡¼ÒÀÇ ÁÖ¹®Ã³¸® ½Ã½ºÅÛ¿¡ µî·ÏµÇ±â Àü¿¡ À̸¦ ¸ÕÀú ÀÎÁöÇÏ°í ±× ¼ö¹é ¼öõºÐÀÇ ÀÏÃÊÀÇ ½Ã°£µ¿¾È ¹Ì¸® ´Ù¸¥ ¸ÅµµÀڷκÎÅÍ ¸Å¼öÇÏ¿© À̸¦ ´Ù½Ã ¸ÅµµÇÔÀ¸·Î½á ÁÖ°¡Â÷ÀÍÀ» ¾ò´Â ¸Å¸Å¹æ½ÄÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù.

¿ø°íµéÀº ÀÌ °°Àº °íºóµµ¸Å¸Å°¡ ¹Ì°ø°³Á¤º¸¸¦ ÀÌ¿ëÇÏ´Â ³»ºÎÀÚ°Å·¡¿Í ´Ù¸§ ¾ø´Ù°í ÁÖÀåÇÏ°í ÀÖ´Ù.

¿ø°í Ãø ÁÖÀå¿¡ µû¸£¸é, °íºóµµ¸Å¸Å¸¦ ¿µÀ§Çϴ ȸ»ç°¡ ÀÌ¿Í °°Àº ºÒ°øÁ¤ÇàÀ§¸¦ ÅëÇØ ¾ÈÁ¤Àû ¼öÀÍÀ» âÃâÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´ø µ¥´Â °Å·¡¼Ò¿Í Áõ±Ç»çÀÇ Æ¯Çý°¡ ÀÖ¾ú±â ¶§¹®À̾ú´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.

´º¿åÁõ±Ç°Å·¡¼Ò, ³ª½º´Ú µî °Å·¡¼ÒµéÀº °íºóµµ¸Å¸Åȸ»ç·ÎºÎÅÍ »ó´çÇÑ ´ë°¡¸¦ ¹Þ°í °íºóµµ¸Å¸Åȸ»ç°¡ ÀÚ½ÅÀÇ ¼­¹ö¸¦ °Å·¡¼Ò ÁÖ¹®Ã³¸® ¼­¹ö ±Ùó¿¡ ¼³Ä¡ÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï Çã¿ëÇÏ¿´´Ù.

ÁÖ¹®ÀÌ Á¦ÃâµÇ´Â ¼ø°£°ú ´çÇØ ÁÖ¹®ÀÌ °Å·¡¼Ò¿¡ Á¢¼öµÇ´Â ¼ø°£ÀÇ ½Ã°£ °£°ÝÀ» ‘latency‘¶ó°í Çϸç Àü¼± ÄÉÀ̺íÀÇ ±æÀÌ°¡ latency¸¦ °áÁ¤ÇÏ´Â °¡Àå Å« ¿äÀÎÀ̱⠶§¹®¿¡ Àü¼± ÄÉÀ̺íÀÇ ±æÀÌ°¡ ªÀ»¼ö·Ï, Áï, ±× °Å¸®°¡ °¡±î¿ï¼ö·Ï ½ÅÈ£ÀÇ Àü¼Û±â°£ÀÌ Âª¾ÆÁø´Ù. ´Ù½Ã ¸»Çؼ­, °Å·¡¼Ò ¼­¹ö¿Í ±ÙÁ¢ÇÔÀ¸·Î½á ½ÅÈ£°¡ Àü¼±À» µû¶ó È帣´Â ±ØµµÀÇ ÂªÀº ½Ã°£À̳ª¸¶ Àý¾àÇÏ¿© °íºóµµ¸Å¸Åȸ»ç°¡ ´Ù¸¥ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÁÖ¹® ³»¿ª Á¤º¸¸¦ ¹Ì¸® ÀÎÁöÇÏ°í ÀÌ¿¡ ÀÇ°ÅÇÏ¿© ÀÌÀÍÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖµµ·Ï ÇÏ¿´´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.

¶ÇÇÑ, Áõ±Ç»çµé¿¡°Ô´Â ¿ÀÈ÷·Á ¸®º£ÀÌÆ®¸¦ Á¦°øÇÏ¿© Áõ±Ç»çµéÀÌ ÀÚ½ÅÀÇ °í°´µéÀÇ ¸Å¸Å ÁÖ¹®À» ÇØ´ç °Å·¡¼Ò¸¦ ÅëÇϵµ·Ï ÇÔÀ¸·Î½á °íºóµµ¸Å¸ÅÀÇ ±âȸ¸¦ âÃâÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï ¿ÀÈ÷·Á µµ¿ÍÁÖ¾ú´Ù°í ÇÑ´Ù.

À̸¦ ÅëÇØ °íºóµµ¸Å¸Å ȸ»çµéÀº ¹«À§Çè¼öÀÍÀ» °ÅµÑ ¼ö ÀÖ¾ú´Âµ¥, ½ÉÁö¾î ¸î¸î ȸ»ç´Â 5³â°£ ´Ü ÇÏ·çµµ ¼Õ½ÇÀ» º¸Áö ¾Ê¾ÒÀ» Á¤µµ·Î ¾ÈÁ¤µÈ ¼öÀÍ Ã¢ÃâÀÌ °¡´ÉÇÏ¿´´Ù°í ÇÑ´Ù.

¿ø°í´Â ÇÇ°íµéÀÇ ÀÌ·¯ÇÑ ÇàÀ§°¡ ÀüüÀûÀ¸·Î ¿¬¹æ Áõ±Ç°Å·¡¹ý 10(b) ¹× Rule 10b-5ÀÇ Æ÷°ýÀû »ç±â±ÝÁö ±ÔÁ¤¿¡ À§¹ÝµÉ »Ó ¾Æ´Ï¶ó, ƯÈ÷ °Å·¡¼Ò ÇÇ°íµéÀÇ °æ¿ì °ø°øÀÇ ÀÌÀÍ°ú ÅõÀÚÀÚ º¸È£¸¦ À§ÇØ °øÆòÇÑ ¹æ¹ýÀ¸·Î °Å·¡¼Ò¸¦ ¿î¿µÇÒ °ÍÀ» ±ÔÁ¤ÇÏ°í ÀÖ´Â Áõ±Ç°Å·¡¹ý(Securities Exchange Act) Section 6(b)¸¦ À§¹ÝÇÑ °ÍÀÌ°í, Áõ±Ç»ç ¹× °íºóµµ¸Å¸Åȸ»çµéÀÇ °æ¿ì ³»ºÎÀÚ°Å·¡ °ü·Ã ±ÔÁ¤ÀÎ Áõ±Ç°Å·¡¹ý Section 20A¸¦ À§¹ÝÇÑ °ÍÀ̶ó°í ÁÖÀåÇÏ¿´´Ù.

¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­µµ ELW¸¦ ´Ü½Ã°£¿¡ »ç°íÆÈ¾Æ ½Ã¼¼Â÷ÀÍÀ» ³²±â´Â À̸¥¹Ù ½ºÄ¶Æ۵鿡°Ô Áõ±Ç»çµéÀÌ ¿©·¯ °¡Áö ƯÇý¸¦ Á¦°øÇÏ¿© ÀÌÀÍÀ» ¾òµµ·Ï ÁÖ¼±ÇÑ ÇøÀÇ·Î ¹®Á¦°¡ µÈ ÀûÀÌ ÀÖ´Ù.

¼ö»ç °á°ú ¹àÇôÁø ¹Ù¿¡ µû¸£¸é ´ç½Ã Áõ±Ç»çµéÀº ½ºÄ¶ÆÛµéÀÌ Àü¿ë Áõ±Ç»ç ¼­¹ö¸¦ µ¶Á¡ »ç¿ëÇÒ ¼ö ÀÖ°Ô ÇÏ°í, ÁÖ½Ä ½Ã¼¼Á¤º¸¸¦ ÆíÁý°úÁ¤À» »ý·«ÇÏ¿© ÀÏ¹Ý ÅõÀÚÀڵ麸´Ù ¿ì¼±ÀûÀ¸·Î Á¦°øÇÏ°í, °í°´ µ¥ÀÌÅͺ£À̽º¸¦ µû·Î ±¸ÃàÇÏ¿© ½ºÄ¶ÆÛµéÀÇ ÁÖ¹®¿¡ ´ëÇØ °É¸®´Â À¯È¿¼ºÃ¼Å© ½Ã°£À» ´ÜÃà½ÃÅ°°í, ³ª¾Æ°¡ ȸ»ç ³»ºÎ¿¡ Àü¿ë»ç¹«½ÇÀ» ¸¶·ÃÇØÁÖ±â±îÁö ÇÏ¿© ½ºÄ¶ÆÛµéÀÇ ÆíÀǸ¦ ºÁÁÖ¾ú´Âµ¥, ÀÌ·¯ÇÑ ÆíÀÇÁ¦°øÀ» ÅëÇØ Áõ±Ç»çµéÀÌ ¾òÀº ¼ö¼ö·á´Â 100¾ï¿ø¿¡ À°¹ÚÇÏ¿´´Ù°í ÇÑ´Ù.

±×·¯³ª, Áö³­ 1¿ù 16ÀÏ ´ë¹ý¿øÀº Áõ±Ç»çµéÀÇ ÇàÀ§°¡ ÀÚº»½ÃÀå¹ý»ó ‘ºÎÁ¤ÇÑ ¼ö´Ü’À» Áö¿øÇÏ¿´´Ù°í º¸±â¿¡´Â ¹«¸®°¡ ÀÖ´Ù°í ÆÇ´ÜÇÏ¿© Áõ±Ç»ç ´ëÇ¥¿¡°Ô ¹«Á˸¦ ¼±°íÇÔÀ¸·Î½á »ç½Ç»ó ‘ELW ºÎ´ç°Å·¡ »ç°Ç’¿¡¼­ Áõ±Ç»ç ¹× ½ºÄ¶ÆÛµéÀÇ ¼ÕÀ» µé¾îÁع٠ÀÖ´Ù.

ÇÁ·Îºñ´ø½º ½Ã°¡ Á¦±âÇÑ Áõ±ÇÁý´Ü¼Ò¼ÛÀº ºñ·Ï Çü»ç¼Ò¼ÛÀÌ ¾Æ´Ñ ¹Î»ç¼Ò¼ÛÀ̱â´Â ÇÏÁö¸¸ ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­ ¹®Á¦µÈ »ç¾È°ú À¯»çÇÑ »ç·Ê¿¡ ´ëÇÏ¿© °Å·¡¼ÒµéÀ» ºñ·ÔÇÑ Áõ±Ç»ç, Æ®·¹À̵ù ȸ»çµé¿¡ ´ëÇÏ¿© ±× Ã¥ÀÓÀ» Ãß±ÃÇÏ·Á´Â ½Ãµµ¶ó´Â Á¡¿¡¼­ ÁÖ¸ñµÈ´Ù.

ÀÌ Áý´Ü¼Ò¼ÛÀº ±× Áý´ÜÀÇ ±¸¼º¿øÀ» °ø°øÅõÀÚÀÚ¿¡ ÇÑÁ¤ÇÏ°í ÀÖ±â´Â ÇÏÁö¸¸, ´º¿åÁõ±Ç°Å·¡¼Ò, ³ª½º´Ú µî 10¿©°³ÀÇ °Å·¡¼Ò¿Í ¹ðÅ©¿Àºê¾Æ¸Þ¸®Ä«, °ñµå¸¸»è½º, JP ¸ð°Ç µî ´ëºÎºÐÀÇ ´ëÇüÁõ±Ç»çµéÀ» ÇÇ°í·Î »ï¾ÒÀ» »Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó °ü·Ã °Å·¡±â°£µµ ¹Ì±¹ Áõ±Ç¹ý»ó ½ÃÈ¿ÀÎ 5³â µ¿¾ÈÀÇ °Å·¡¸¦ ¸ðµÎ Æ÷ÇÔÇÏ°í ÀÖ¾î, ¸¸¾à Çã°¡°¡ ÀÌ·ç¾îÁú °æ¿ì ±Ô¸ð¸é¿¡¼­ ÃÊ´ëÇü Áõ±ÇÁý´Ü¼Ò¼ÛÀ¸·Î ¹ßÀüµÉ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.

 

¿©Àǵµ ÅõÀÚÀÚ±ÇÀÍ¿¬±¸¼Ò ±è¼ºÈÆ È¸°è»ç  shkim@yiri.co.kr

<ÀúÀÛ±ÇÀÚ © ¿©¼º¼ÒºñÀڽŹ®, ¹«´Ü ÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö>

iconÀαâ±â»ç
¿©¹é
¿©¹é
Back to Top