[여성소비자신문 한지안 기자] 국민연금이 LG화학의 배터리 부문 물적분할 안건에 예상과 달리 반대 의결권을 행사하기로 결정했다. LG화학은 "매우 아쉽다"는 입장을 밝혔다.

28일 국민연금에 따르면 국민연금 수탁자책임 전문위원회(수탁위)는 지난 27일 오후 제16차 수탁위 회의에서 LG화학 임시주주총회 안건에 대해 의결권 행사 방향을 심의하고 이같이 결정했다. 수탁위 위원들은 3시간여에 걸친 회의 끝에 반대 의결권 행사 결정을 내렸다.

당초 관련 업계와 재계에서는 글로벌 의결권 자문사인 ISS와 글래스루이, 국내 기업지배구조연구원 등 대부분이 물적분할 안건에 찬성을 권고함에 따라 국민연금도 LG화학의 물적 분할 안건에 찬성표를 던질 것으로 여겼다. 수탁위가 자문사 의견을 종합적으로 정리한 자료를 기반으로 의결권 찬반 행사를 결정 짓는 만큼 자연스럽게 찬성으로 기울지 않겠냐는 의견이 대다수였다.

그러나 국민연금 수탁위는 이번에 례적인 결정을 내렸다. 이는 주들의 주장대로 분사 후 기업공개(IPO) 등을 통해 자본 유치가 이뤄지면 모회사 디스카운트가 발생할 것으로 판단한 것으로 보인다. 또 분할 계획을 발표한 이후 주가가 하락한데 대해서도 시장에서도 주주가치가 훼손됐다고 본 것으로 풀이된다.

이에 더해 내부적으로는 LG화학의 배당 확대 발표를 두고 '회사조차 주주가치 훼손을 인정한 셈'이라는 판단도 나온 것으로 전해졌다. 배당금액은 미래의 성장 동력을 위한 재원으로 쓰일 수 있는데도 당장의 주주가치 훼손을 막고 주가를 올리기 위해 어쩔 수 없이 무리한 결정을 내렸다는 시각이다.

앞서 LG화학은 연결 기준 당기순이익 기준 배당성향 30% 이상을 지향하고 오는 2022년까지 보통주 1주당 최소 1만원 이상의 현금배당을 추진하겠다는 배당 계획을 발표한 바 있다. 사실상 '배터리 사업부를 보고 투자에 나섰던 개인투자자들의 반발에 대한 달래기'로 분석됐다.

국민연금 수탁위는 이를 두고 '과다 배당'으로 판단했다. 국민연금은 배당 관련 권리 행사 기준으로 '합리적 배당정책 수립'과 '배당정책에 따른 배당 요구'를 두고 있다. 과소 배당이든 과다 배당이든 합리적인 배당정책에 위배된다면 반대 의사를 표명할 수 있다는 것이다.

실제로 LG화학이 제시한 주당 1만원 현금배당은 그간의 배당과 비교했을 때 상당한 규모에 해당된다. LG화학은 보통주 1주당 ▲2019년 2000원 ▲2018년 6000원 ▲2017년 6000원 등 6000원선을 넘지 않는 수준으로 배당을 지급해왔다. 이를 1만원 이상으로 늘리면 약 66%의 배당 재원이 추가적으로 빠져나가게 된다.

LG화학은 국민연금의 반대 입장에 대해 "매우 아쉽게 생각한다"는 입장을 밝혔다. LG화학은 27일 입장문을 내고 "세계 최대 의결권 자문사인 ISS를 비롯해 한국기업지배연구원 등 국내외 의결권 자문사들이 대부분 찬성한 사안"이라며 "국민연금의 반대 의견에 매우 아쉽게 생각한다"고 밝혔다. 이어 "이번 분할은 배터리 사업을 세계 최고의 에너지 솔루션 기업으로 육성해 주주가치와 기업가치를 높이려는 것이다"며 "주주총회 때까지 더욱 적극적으로 소통하겠다"고 덧붙였다. LG화학의 배터리 부문 물적분할을 최종 결정하는 주주총회는 오는 30일 오전 열린다.

한지안 기자  hann9239@wsobi.com

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